每日金融市场分析

2025年初美股进一步创新高

2024年除了美元一支独秀外，股票市场而言，美股也是一支独秀，美股三大指数前后都在2024年持续创新高，相对之下，大中华区股市似乎表现非常一般。

进入2025年，虽然美股一度有所回落，但隔夜，标普500盘中一度突破6100点并再次触及历史新高。此外，在特朗普与OPEN AI、软银、甲骨文共同宣布投资规模千亿美元的AI项目后，科技股为主的纳指进一步上涨1.3%，英伟达也进一步向上。

不过，另一方面，愈来愈多的市场人士都表示美股似乎有点过热。其中，摩根大通CEO戴蒙表示美股资产价格有点虚高，更表示促进增长策略是对的，但负面因素是存在的，并会打你个措手不及。

实际上，从估值上看，标普500现时的市盈率 (price/earnings)已达27.4，高于过去两年的市盈率为23.2。12个月股息率低至1.23，远低于美联储政策目标的4.25-4.5%。纳指市场盈率达37，过去两年市盈率为32.4，道指市盈率达24.1，过去两年市盈率为21.6。美股三大指数的过热情况是明显的，也就是说特朗普多个推动增长或可使美股短期进一步向上，但似乎突发出现较大调整的机会存在。

农历新年间A50指数继续开盘

另一边箱，昨天中国方面6大金融部门联合印发推动中长期资金入市方案，并指将提社保基金股票资产投资比例，根据市场分析，保险等中长期资金每提高A股配置比例百分之一，便可为市场增资4000亿元，在资金增加的情况下，A50指数和其相关的A股或有进一步向上可能。

下周大中华地区和东南亚不少国家都将进入农历新年假期，假期期间A股和港股都将休市，相对之下富时中国A50指数仍将继续开盘，传统上，农历新年后资金有望进驻中国市场，尤其憧憬3月多个会议可能出现的利好消息，A50指数短期或有进一步向上可能，值得注意。

标普500再次触及历史高点

日线图看，昨天标普500一度触及历史高点附近但最终未能成功突破，上方6100水平继续是关键阻力水平。从整体形势看，标普500自去年12月上旬在6100水平遇阻回落后形成下跌通道，但近期的上涨突破了下行通道。

然而，关注关键阻力6100能否完整突破，阳线能否完整突破6100是关键所在，突破后上方没有阻力参考，仍进一步上涨可能。但如未能完整突破6100，再次盘中突破后回落，或是明显回落的话，6100水平将成为双顶阻力，标普500或转向横行或再次向下。下方支持参考6057、6030、5954水平。

*图片来源: 标普500 日线图 (US500, D1)

下降三角形走势待突破

日线图看，A50指数自去年9月触及16300水平后，形成了一浪低于一浪的局面，高点不断下移，下方支持在12500-12770区间是关键支持区间。假如能在该支持区间继续得到支持，下降三角形需要突破上方阻力13190水平才有望进一步向上。反之，12500-12770区间是关键支持区间，如有该区间跌破的话，A50走势将持续走弱，并下试12500、12300水平。

*图片来源: 富时中国A50指数 日线图 (CN50, D1)